Menu

Кросс трейд: cross trade — это… Что такое cross trade?

Содержание

ТРИНИТИ ТРЕЙД. Официальный дилерский центр Mitsubishi Motors в Калининграде.

Мы используем файлы cookie, чтобы сделать наш веб-сайт максимально удобным и полезным для Вас. Узнать больше Закрыть

Куки (англ. cookie, буквально — печенье) – это небольшие фрагменты пользовательских данных, которые веб-сервер сайта отправляет браузеру (веб-клиенту) пользователя. Эти данные хранятся на устройстве пользователя. В дальнейшем, при попытке зайти на соответствующий сайт, браузер передает cookie серверу в составе http запроса.

Куки используются с целью:

  1. Ведения статистики посещений
  2. Аутентификации пользователя
  3. Хранения настроек контента
  4. Изучения и улучшения пользовательского опыта

и т.д

Мы используем файлы cookie в первую очередь для изучения поведения пользователей на наших сайтах, для улучшения функционала и интерфейсов, что бы посетители могли найти интересующую их информацию быстрее и в наиболее полном виде.

Файлы cookie не применяются нами для идентификации личности пользователей или настройки рекламных рассылок.

 

Файлы cookie могут быть разделены на следующие категории:

  1. «Технические» cookie — необходимы для обеспечения бесперебойной работы веб-сайта и его функций. Например, они используются в функционале калькулятора ТО.
  2. «Функциональные» cookie — упрощают использование веб сайта. Например, функция автоматического логина в личном кабинете.
  3. «Сервисные» cookie — собирают информацию об использовании пользователем веб-сайта. Например, какие страницы посещал пользователь и как долго он на них находился.
  4. «Сторонние» cookie — устанавливаются третьими лицами, например, социальными сетями. Они в первую очередь используются для интеграции контента социальных сетей, например, плагинов, на нашем веб-сайте.

 

Наш сайт можно использовать и без сохранения файлов cookie, поэтому если вы не хотите, чтобы информация о вашем посещении попадала в статистику, вы можете отключить сохранение кук для сайта в вашем браузере. Подробнее вы можете узнать в инструкции вашего браузера.

Поддержанные автомобили в наличии в автоцентре КроссМаркет

Бортовой грузовик

Внедорожник 5 дв.

Изотермический кузов

Купе

Минивэн

Седан

Универсал 5 дв.

Фургон

Хэтчбек 5 дв.

Цельнометаллический фургон

какой обувкой порадуют тверские фабрики – Tverlife.ru

Второе знакомство с кимрской обувью случилось в 2010-м, когда, уже будучи взрослым, я набрел на маленький обувной магазинчик в Твери. Оказалось, это было представительство Кимрской обувной фабрики. Одна модель буквально пленила сердце – бесконечно черная мягкая замша, спортивная подкладка из фибры, три белые полоски по бокам. Было очевидно, что это стилизация под раскрученный «Адидас», но очень достойная и, что важно, средней ценовой категории. Практика показала, что с 90-х качество сохранилось в неизменном виде. Кимрские «адики» носились лет пять как повседневная обувь, а затем перешли в разряд походной и дачной. Уже истлело несколько пар шнурков, пройдены тысячи километров, затоптано десятки дымящих костров, но швы держатся, и носы не просят каши. Такие они, кимрские кроссовки.

Для парада

Примечательно, что судьба многих обувных производств связана с заказами Министерства обoроны.

Есть у нас в области фабрика «Калязин-обувь», которая сотрудничает с московским кожевенным заводом «Парижская коммуна». Она специализируется на пошиве самой разной обуви как для взрослых, так и детей. В розничной продаже ее можно купить в фирменном магазине в Москве. А бывают у «Калязин-обувь» и эксклюзивные военные заказы, например, пошив обуви для полков, марширующих по Красной площади.

— Это был непростой заказ, нужно было пошить форменные женские ботинки и мужские берцы для одной из частей, которая будет проходить парадным маршем в День Победы по Красной площади, — рассказала представитель фабрики Надежда Лачкова. – Такая обувь должна быть одновременно красивой, удобной и очень прочной, ведь полки идут, чеканя шаг, и всего за несколько дней интенсивных репетиций ботинки могут быть изорваны буквально в клочья. А надевать новые на главный вход тоже нельзя – нога должна привыкнуть к обуви, иначе есть риск оступиться. Но мы сделали все по высшему разряду, и ботинки нашего производства с честью прошли по Красной площади.

Кстати, фабрика открылась в 1936 году, тогда она носила название «Фабрика модельной обуви», она была одной из первых в Союзе, шивших красивую гражданскую обувь.

Сегодня почти все сырье «Калязин-обувь» закупает в России. Не наш был только клей, раньше его заказывали в Италии, но на сегодняшний день уже перешли на поставки из Беларуси. Приобрести калязинские ботинки кроме фирменного московского магазина можно на официальном сайте фабрики или через онлайн-ритейлер «Вайлдбериз», в обоих случаях работает доставка по всей России.

Для удобства на работе

Торжокская обувная фабрика — одно из крупнейших и старейших предприятий в России, отметившее в 2018 году свое столетие. Она специализируется на производстве рабочей обуви и выпускает более двух миллионов пар в год. Заказчики продукции — промышленные предприятия машиностроительной, энергетической, металлургической, строительной, нефте- и газодобывающей и перерабатывающей промышленности.

С 2000 года фабрика вошла в группу компаний «Восток-Сервис» и стала производить обувь литьевого метода крепления – именно такой метод отвечает высшим стандартам надежности.

Тут необходимо отметить, что сегодня рабочая обувь выглядит практически как модельная. Давно ушли в прошлое неказистые дубовые башмаки. Сейчас рабочие ботинки — это высокотехнологичный продут со специальной подкладкой, особой пропиткой верха, защищающей от агрессивных воздействий, и даже в носы вместо стальных «стаканов» (для производств, где есть риск уронить на ногу что-то тяжелое) вшивают вставки из сверхпрочного и легкого пластика. Продают торжокскую обувь по всей России.

Настоящим туристам

А для тех, кто любит походы или выбирается на речку с удочкой или спиннингом, в нашем списке есть фабрика, которая экипирует ноги для такой прогулки. Находится она в Твери и называется «Омега».

Это ведущая российская компания, производящая полимерную и полимерно-текстильную обувь для детей и взрослых. Работает с 1991 года. Обувь этой фирмы вы найдете под брендами «Каури», «ANRA» и «Speci.All».

Фабрика активно сотрудничает с региональными оптовыми компаниями, розничными сетями и гипермаркетами.

По-семейному

Еще одна фабрика, обувь которой хорошо зарекомендовала себя, — это ООО «Степ Трейд». Она тоже находится в Твери. Ее специализация – резиновые сапоги и домашняя обувь. Как отмечают на форумах с отзывами, качество у тверских тапочек и галош достойное: ровные швы, нескользящая подошва, красивый вид. Многие покупают для детей только их. Обувь производства «Степ Трейд» можно встретить во многих сетевых магазинах города.

Юным спортсменам

Еще хорошую обувь для детей и взрослых, только спортивную и танцевальную, производят в Калязине на фабрике «Аванти». Марка известна не только по всей России, но и за ее пределами.

Калязинские чешки и борцовки охотно покупают родители спортивных мальчишек и девчонок. К такой обуви предъявляются повышенные требования с точки зрения комфорта, безопасности и гигиены. Каждая новая разработка проходит испытание на сцене или ринге — экспериментальные партии предоставляют для творческих и спортивных коллективов региона. После тренировок и выступлений сотрудники компании изучают впечатления и отзывы спортсменов и артистов, вносят коррективы.

И еще о тапочках

Домашнюю обувь шьют и на торопецкой обувной фабрике «ООО «Обувь». Причем относительно давно – с 1975 года. Здесь все домашние тапочки пошиты из натуральных тканей, что обеспечивает не только длительную носку, но и гигроскопичность и гигиеничность.

Обувь можно встретить во многих магазинах не только Тверской области, но и Псковской, Москвы, Санкт-Петербурга и Великих Лук.

И немного о валенках

Калязин знаменит не только спортивной обувью. Именно здесь находится еще одна из старейших фабрик, но не привычной современному потребителю, а русских народных валенок. Фабрика ООО «Битца» имеет богатую историю. Она была образована в 1928 году как промышленная артель «Красный Октябрь». В ней работало 250 надомников, вся работа велась вручную. С 1932 по 1934 годы были приобретены и установлены машины для производства валяной обуви и ввели разделение труда. Уже в 1939 году численность артели возросла до 700 человек. В 1941 году артель была реорганизована в фабрику «Красный Октябрь». Были построены новые корпуса, в которых был налажен выпуск мужского ассортимента валяной обуви.

На современной фабрике, как и раньше, выпускают продукцию из мытой полугрубой овечьей шерсти. Фабрика производит обычные классические валенки – серые и белые, «ботиночки» — короткие валенки на шнуровке. Также здесь валяют обувь и с различной художественной отделкой: красивой тесьмой, пряжками, ремешками, искусственным мехом, домашнюю обувь. Даже для рыболовов и охотников разработаны модели с использованием водоотталкивающей ткани.

***

Как видим, Тверскую область вполне можно назвать обувной столицей ЦФО. Не только исторические традиции, но и вызов времени призывают нас обратить внимание на эти производства и купить пару-другую отличных кроссовок или валенок. А что, мода на ЗОЖ в самом разгаре, так что летом на стадион, а зимой на прогулки в лес, по сугробам. Выбор широчайший, главное – #ВыбирайТверское.

Перекрестная торговля

Что такое перекрестная сделка?

Кросс-сделка — это практика, при которой ордера на покупку и продажу одного и того же актива компенсируются без регистрации сделки на бирже. Это действие, разрешенное на большинстве крупных бирж по стандарту

, а не .

Кросс-сделка также имеет место на законных основаниях, когда брокер выполняет совпадающие ордера на покупку и продажу одной и той же ценной бумаги на разных клиентских счетах и ​​сообщает о них на бирже. Например, если один клиент хочет продать, а другой хочет купить, брокер может сопоставить эти два ордера, не отправляя ордера на биржу для исполнения, а заполняя их как кросс-сделку, а затем сообщая о транзакциях постфактум, но в своевременно и с указанием времени и цены креста.Эти типы перекрестных сделок также должны выполняться по цене, которая соответствует преобладающей рыночной цене в данный момент.

Важно

Перекрестные сделки часто выполняются для сделок, включающих совпадающие ордера на покупку и продажу, которые связаны со сделкой с деривативами, например хеджирование сделки с дельта-нейтральными опционами.

Как работает кросс-трейд

Кросс-сделки имеют присущие подводные камни из-за отсутствия надлежащей отчетности. Когда сделка не регистрируется через биржу, один или оба клиента могут не получить текущую рыночную цену, доступную другим участникам рынка (без перекрестной торговли).Поскольку ордера никогда не публикуются публично, инвесторы могут не знать, могла ли быть доступна более выгодная цена. Кросс-сделки обычно запрещены на крупных биржах. Заказы должны быть отправлены на биржу, и все сделки должны быть зарегистрированы.

Однако кросс-сделки разрешены в некоторых ситуациях, например, когда и покупатель, и продавец являются клиентами одного и того же управляющего активами, и цена кросс-сделки считается конкурентоспособной на момент сделки.

Управляющий портфелем может эффективно переместить актив одного клиента к другому клиенту, который этого хочет, и устранить спред по сделке. Брокер и управляющий должны подтвердить справедливую рыночную цену сделки и зарегистрировать сделку как перекрестную для надлежащей нормативной классификации. Управляющий активами должен быть в состоянии доказать Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что сделка была выгодна обеим сторонам.

Ключевые выводы

  • Кросс-сделка — это практика, при которой заказы на покупку и продажу одного и того же актива компенсируются без регистрации сделки на бирже.Это действие запрещено на большинстве крупных бирж.
  • Перекрестная сделка также имеет место, когда брокер выполняет совпадающие ордера на покупку и продажу одной и той же ценной бумаги на разных клиентских счетах и ​​сообщает о них на бирже.
  • Перекрестные сделки разрешены, когда брокеры переводят активы клиентов между счетами, для хеджирования торговли деривативами и определенных блок-ордеров.

Опасения по поводу перекрестных сделок

Хотя кросс-сделка не требует от каждого инвестора указания цены для проведения транзакции, совпадающие ордера возникают, когда брокер получает ордер на покупку и продажу от двух разных инвесторов, у которых указана одна и та же цена.В зависимости от местного законодательства сделки такого рода могут быть разрешены, поскольку каждый инвестор выразил заинтересованность в совершении сделки по указанной цене. Это может быть более актуально для инвесторов, торгующих ценными бумагами с высокой волатильностью, стоимость которых может резко измениться за короткий период времени.

Перекрестные сделки вызывают споры, поскольку они могут подорвать доверие к рынку. Хотя некоторые кросс-сделки технически законны, другим участникам рынка не была предоставлена ​​возможность взаимодействовать с этими ордерами.Участники рынка могли захотеть взаимодействовать с одним из этих ордеров, но им не дали возможности, потому что сделка произошла вне биржи. Еще одна проблема заключается в том, что серия перекрестных сделок может быть использована для «раскраски ленты», формы незаконного манипулирования рынком, когда участники рынка пытаются повлиять на цену ценной бумаги, покупая и продавая ее между собой, чтобы создать видимость существенной торговли. Мероприятия.

Что такое крест?

Что такое крест?

Термин «крест» имеет три основных определения в финансах:

  1. Первый тип кросса — это когда брокер получает ордер на покупку и продажу одних и тех же акций по одной и той же цене, а затем совершает одновременную сделку между двумя отдельными клиентами по этой цене.Вариациями этого являются кресты открытия и закрытия рынка.
  2. Второй тип кросса — это валютная (форекс) сделка, в которой торгуемые неамериканские валюты обмениваются непосредственно друг на друга, а не сначала конвертируются в доллары США.
  3. Крест может также относиться к графическому паттерну технического анализа, такому как золотой крест или крест смерти.

Ключевые выводы

  • Термин «кросс» используется в финансах по-разному, наиболее распространенный из них — когда брокер выполняет транзакцию в торговом зале или на бирже.
  • На валютных рынках кросс-сделка включает две сделки по обмену валюты, отличной от доллара США.
  • В техническом анализе золотые кресты и кресты смерти обычно обозначают фигуры на графике, указывающие на подтверждение тренда.

Пересечение брокером

Если биржевой маклер получает отдельные заказы на покупку и продажу по одной и той же цене в одно и то же время, он должен предложить акции на рынке по более высокой цене, чем предложение. Если более высокая ставка недоступна, он может совершить две сделки одновременно и по той же цене.

Открывающие и закрывающие крестовины

Nasdaq собирает и публикует данные обо всех покупках и продажах за две минуты до открытия; эта информация называется открывающим крестом. Трейдеры могут размещать ордера на покупку по цене открытия или на покупку в случае дисбаланса ордеров. Такое распространение ценового интереса помогает ограничить перебои с ликвидностью.

Закрытие креста на Nasdaq соответствует спросу и предложению в данной акции, чтобы создать окончательную цену дня.Трейдеры могут размещать ордера, которые могут быть либо «рыночными при закрытии», что означает покупку или продажу по официальной цене закрытия, либо «лимитными при закрытии». В последнем случае, если цена на момент закрытия лучше указанного лимита, сделка будет исполнена по рыночной цене. Nasdaq собирает данные для закрытия кросса между 15:50 и 15:50. и время закрытия 16:00. Кросс заказы выполняются с 16:00. ровно и через пять секунд после 16:00.

Валютные кроссы

У.Американский доллар (USD) является наиболее активно торгуемой валютой на многотриллионном ежедневном валютном рынке. В прошлом инвесторы или хеджеры, которые хотели торговать такой парой, как евро против иены, известной как EUR/JPY, должны были делать это через доллар.

Это означало, что покупка евро и продажа йены требовали следующих двух шагов:

  1. купить EUR и продать USD и
  2. купить ту же сумму USD и продать JPY. Недостатки этого подхода включают двойную оплату спреда спроса/предложения (по одному разу в каждой валютной паре) и необходимость торговать на сумму в долларах США, а не на сумму в евро или иене.

Тем не менее, долларовые пары торгуются более активно, чем кроссы, поэтому в периоды волатильности или снижения ликвидности трейдеры могут по-прежнему совершать операции через компоненты.

Наиболее активно торгуемые валютные кроссы — это евро по отношению к иене, британскому фунту стерлингов (GBP) и швейцарскому франку (CHF). Кросс-сделки можно проводить для любой из спотовых, форвардных или опционных сделок.

Золотые Кресты и. Кресты смерти

Технический анализ включает использование статистического анализа для принятия торговых решений.Технические аналитики используют массу данных, часто в виде графиков, для анализа акций и рынков. Технические трейдеры учатся распознавать эти распространенные модели и то, что они могут предвещать в будущем для акций или рынка.

Золотой крест и крест смерти – полная противоположность. Золотой крест указывает на долгосрочный бычий рынок в будущем, а крест смерти указывает на долгосрочный медвежий рынок. Оба относятся к твердому подтверждению долгосрочного тренда, когда краткосрочная скользящая средняя пересекает основную долгосрочную скользящую среднюю.Любое пересечение может появиться как сигнал об изменении тренда, но чаще они появляются как сильное подтверждение изменения тренда, которое уже произошло.

крест смерти.

Заявление персонала об инвестиционной компании Cross Trading

Отдел персонала по управлению инвестициями

Настоящее Заявление персонала представлено сотрудниками Отдела управления инвестициями («Персонал»). В этом заявлении Персонал обращается к некоторым аспектам кросс-трейдинга инвестиционных компаний.Персонал заинтересован в отзывах о способах улучшения режима регулирования, регулирующего перекрестную торговлю инвестиционных компаний.

Настоящее Заявление персонала не является правилом, положением или заявлением Комиссии по ценным бумагам и биржам («Комиссия»). Кроме того, Комиссия не одобрила и не отклонила его содержание. Настоящее Заявление персонала не имеет юридической силы или действия: оно не изменяет и не дополняет действующее законодательство и не создает новых или дополнительных обязательств для какого-либо лица.

Сегодня в соответствии с правилом 17a-7 Закона об инвестиционных компаниях от 1940 г. («Закон») сделки с ценными бумагами могут осуществляться между фондом и определенными аффилированными лицами (именуемые «кросс-сделками») при условии, что сделки соответствуют определенным условиям защиты. . [i]  Например, сделки между фондом и другим фондом, управляемым одним и тем же консультантом, должны соответствовать условиям этого правила, если Комиссия не предоставляет отдельного исключения. Среди защитных условий Правило 17a-7 обычно требует, чтобы кросс-сделки: (a) включали ценные бумаги, рыночные котировки которых легко доступны; и (b) осуществляться по независимой текущей рыночной цене ценной бумаги. Правило 17a-7 содержит ряд других требований к кросс-сделкам, включая соответствие сделки политике каждого фонда; что никакие комиссии, сборы или другое вознаграждение не выплачиваются в связи с транзакцией; чтобы совет директоров (включая большинство независимых директоров) предпринял определенные действия; и что фонд ведет определенные записи. [ii]

В декабре 2020 года Комиссия приняла новое правило в соответствии с Законом, касающееся практики оценки и роли совета директоров в отношении справедливой стоимости инвестиций зарегистрированной инвестиционной компании или компании по развитию бизнеса («Правило оценки» ). [iii] Правило оценки включает определение термина «легкодоступные рыночные котировки», которые могут повлиять на текущую практику кросс-торговли инвестиционных компаний в соответствии с правилом 17a-7. [iv] Комиссия уже давно заявила, что фраза «для которых рыночные котировки легко доступны» имеет то же значение в соответствии с правилом 17a-7 и в соответствии с положениями об оценке Закона и подзаконными актами. [v]   Когда Комиссия предложила Правило оценки, она спросила, является ли предложенное определение того, когда рыночные котировки легко доступны в соответствии с Законом, уместным и не вызовет ли оно каких-либо проблем с соблюдением любых других положений федеральных законов о ценных бумагах. . [vi]

В ответ ряд комментаторов заявили, что фонды и их аффилированные лица регулярно участвуют в перекрестных сделках с определенными ценными бумагами с фиксированным доходом, которые, по их мнению, не могут квалифицироваться как имеющие легкодоступные рыночные котировки в соответствии с определением этого термина в Правиле оценки. [vii] Принимая Правило оценки, Комиссия признала, что всякий раз, когда он определяет термин, в той мере, в какой участники рынка в настоящее время практикуют действия, не соответствующие этому определению, им необходимо будет привести свои методы в соответствие. [viii] В результате некоторые ценные бумаги, которые некоторые могли ранее рассматривать как имеющие легкодоступные рыночные котировки и доступные для перекрестной торговли в соответствии с правилом 17a-7, могут не соответствовать определению в Правиле оценки и, следовательно, не будут доступны для таких сделок после 8 сентября 2022 г., даты соблюдения Правил оценки. Комиссия также отметила, что, как она понимает, многие перекрестные сделки были совершены с учетом определенных писем, выпущенных Персоналом, в которых, помимо прочего, рассматривается применение термина «доступные рыночные котировки» в контексте определенных сделок в соответствии с правилом 17a-7. [ix] Эти письма пересматриваются, чтобы определить, следует ли отозвать их или определенные части этих писем. Кроме того, как заявила Комиссия при принятии Правила оценки, рассмотрение возможных поправок к правилу 17a-7 находится в повестке дня нормотворчества. [х]

Комиссия первоначально приняла правило 17a-7 в 1966 году. ценные бумаги и другие инструменты, некоторые из которых не существовали десятилетия назад.Таким образом, это может создавать другие или более серьезные проблемы оценки и может представлять другие соображения, относящиеся к конфликту интересов, который присутствует в перекрестных сделках. [xii] Например, фонды, которые инвестируют в основном в инструменты с фиксированным доходом, только за последние 20 лет увеличились с примерно 800 миллиардов долларов США до более чем 4,5 триллионов долларов США. [xiii] Персонал также накопил значительный опыт применения правила за десятилетия, прошедшие после его принятия, в том числе благодаря ряду принудительных мер, которые Комиссия приняла в соответствии с этим правилом.Мы считаем, что практика кросс-трейдинга фондов изменилась за последние несколько десятилетий, и, соответственно, мы считаем целесообразным еще раз оценить, какие изменения в правиле 17a-7 могут быть оправданы, если таковые имеются. [xiv]

Поскольку персонал оценивает эти вопросы, обратная связь будет полезна для оценки того, какие рекомендации персонал может дать Комиссии в этой области, если таковые имеются. Ниже перечислены области, в которых обратная связь была бы особенно полезной.

В Приложении A излагаются дополнительные общие темы, которые Персонал ожидает рассмотреть в связи с формулированием каких-либо рекомендаций для Комиссии.Персонал приветствует участие в этих темах.

  1. Текущая практика перекрестной торговли. При каких обстоятельствах фонды в настоящее время участвуют в перекрестной торговле? В какой степени текущие кросс-сделки фондов не имеют доступных рыночных котировок, как это определено в Правиле оценки? Какой объем перекрестной торговли происходит между двумя зарегистрированными инвестиционными компаниями по сравнению с перекрестной торговлей между зарегистрированной инвестиционной компанией и другим типом аффилированного лица? Какие типы ценных бумаг в настоящее время пересекают фонды? Какие типы ценных бумаг, по мнению консультантов, могут пересекаться в торговле в соответствии с текущим правилом 17a-7, но предпочитают не полагаться на правило и вместо этого торговать на рынке? Какие типы ценных бумаг консультанты хотели бы использовать для кросс-торговли, но считают, что они не могут этого делать в соответствии с действующим правилом 17a-7?
  2. Ценные бумаги, имеющие право на кросс-торговлю: ценообразование и ликвидность. Каковы преимущества и недостатки порогового требования в правиле 17a-7 о том, что ценная бумага имеет «легко доступную рыночную котировку»? Какие источники независимых текущих рыночных цен используются для перекрестной торговли ценными бумагами в соответствии с правилом 17а-7? Каковы характеристики ликвидности ценных бумаг, которые в настоящее время финансируют кросс-торговлю? Оцениваются ли перекрестно торгуемые ценные бумаги в соответствии с правилом 17a-7 таким же образом, как и в соответствии с разделом 2(a)(41) Закона? Какие другие критерии для транзакций защитят от конфликта интересов или других рисков перекрестных сделок?
  3. Органы управления.  Какие средства контроля используются консультантами для управления перекрестной торговлей? Какие средства контроля используются консультантами для оценки того, соответствует ли кросс-сделка фидуциарным обязательствам консультанта перед своими клиентами и отвечает ли она интересам как покупающего, так и продающего фонда? Какие средства контроля используются фондами для оценки того, согласуется ли кросс-сделка с инвестиционной политикой как фонда покупки, так и фонда продажи?
  4. Прозрачность рынка. Как перекрестная торговля влияет на прозрачность рынка? Как можно повысить прозрачность для всех участников рынка? В какой степени перекрестные сделки могут повлиять на эффективность рынка, поскольку о них не сообщается публично?

Если вы хотите, чтобы сотрудники знали свое мнение по этим вопросам, мы предоставляем электронный ящик в качестве удобного способа связи с нами: мы рекомендуем вам отправить электронное письмо по адресу «[email protected]» и вставьте «Cross Trading» в строку темы. Обратная связь была бы наиболее полезной, если бы она была предоставлена ​​в течение 30 дней после публикации этого заявления на веб-сайте Комиссии.

Персонал ожидает обнародования представленных материалов.

Приложение А

Дополнительные темы

  1. Практика перекрестной торговли
    1. Цели перекрестной торговли различными видами ценных бумаг
    2. Цели перекрестной торговли по инвестиционной стратегии фонда или по типу аффилированного лица
    3. Связь между возможностью фонда осуществлять кросс-торговлю ценной бумагой и решимостью совершить сделку с этой ценной бумагой
    4. Рыночные условия, делающие перекрестную торговлю более или менее выгодной для фондов или их инвесторов
    5. Преобладание перекрестной торговли среди фондовых комплексов разного размера
    6. Конкурентные преимущества, которые перекрестная торговля может предоставить определенным типам фондов или фондовым комплексам
  2. Ценообразование и ликвидность
    1. Защитные характеристики ценовых требований в соответствии с разделом 2(a)(41) и правилом 17a-7
    2. Соотношение между стоимостью ценных бумаг, определенной согласно разделу 2(a)(41) и правилу 17a-7
    3. Потенциальные источники наблюдаемой информации о ценах, которая может дать информацию о цене ценной бумаги для кросс-торговли
    4. Потенциальные системы оценки, которые можно использовать для кросс-сделок, например, Раздел 820 кодификации стандарта бухгалтерского учета FASB: «Оценка справедливой стоимости»
    5. Роль независимых служб ценообразования или других независимых источников ценообразования
  3.  Системы перекрестной торговли
    1. Потенциальная роль торговых площадок или платформ в улучшении ценообразования и ликвидности
    2. Учет комиссий за хранение или транзакционных сборов для средств, участвующих в кросс-сделке на площадке или платформе
  4. Элементы управления
    1. Существующие средства контроля, используемые фондами и консультантами для обеспечения того, чтобы перекрестная сделка соответствовала инвестиционной стратегии и целевому профилю риска каждого фонда или филиала
    2. Требования к документации и ведению учета для облегчения надзора со стороны фондов, советов директоров и консультантов
    3. Степень обеспокоенности по поводу влияния кросс-сделок на фонды и их инвесторов может варьироваться в зависимости от типа инструмента для кросс-торговли или источника информации о ценах
  5. Прозрачность
    1. Отчетность о кросс-сделках в Механизм отчетности и соблюдения правил Управления финансовой индустрии («TRACE») или в Систему отчетности о транзакциях в режиме реального времени Муниципального совета по регулированию безопасности, если применимо, или в другую аналогичную систему, обеспечивающую прозрачность рынка
    2. Информация о перекрестных сделках, относящаяся к конкретной транзакции, в дополнение к размеру и цене сделки, которая будет полезна для прозрачности рынка
  6. Возможные затраты и выгоды
    1. Обстоятельства, когда кросс-сделка приносит пользу как фондам, так и их инвесторам, а также степень и характер этих выгод
    2. Обстоятельства, когда кросс-сделка может принести пользу одному фонду и его инвесторам, но нанести ущерб аффилированному лицу и его инвесторам 
    3. Различия в потенциальном ущербе от перекрестной торговли в зависимости от типа инструмента, по которому осуществляется перекрестная торговля, или типов фондов или аффилированных лиц, участвующих в торговле

[i] Раздел 17(a) Закона запрещает, помимо прочих сделок, любому аффилированному лицу зарегистрированного фонда или любому аффилированному лицу такого лица продавать ценные бумаги или другое имущество или покупать ценные бумаги или другие собственность из, фонда.

[ii] См. также Совет независимых директоров, Письмо персонала SEC о непринятии мер (12 октября 2018 г.) (в ответ на запрос, описывающий подход к проверке аффилированных транзакций, в котором в полной мере используется директор по комплаенсу и структура правил комплаенса, и заявление о том, что персонал не будет рекомендовать принудительные меры, если фонд будет следовать такому подходу).

[iv] «[А] рыночная котировка доступна только в том случае, если эта котировка представляет собой котируемую цену (нескорректированную) на активных рынках для идентичных инвестиций, к которым фонд может получить доступ на дату оценки, при условии, что котировка не будет доступна, если это не надежно.Правило 2а-5(с).

[v] См. Освобождение от определенных сделок купли-продажи между зарегистрированной инвестиционной компанией и ее определенными аффилированными лицами, выпуск Закона об инвестиционных компаниях № 11676 (10 марта 1981 г.) [46 FR 17011 (17 марта 1981 г.) ], в № 16.

[viii] Выпуск о принятии правила оценки, 86 FR на 773.

[ix] См., например, Объединенный фонд муниципальных облигаций, Письмо персонала SEC о запрете действий (27 января 1995 г.) и Федеративные муниципальные фонды, Письмо персонала SEC о запрете действий (ноябрь 1995 г.)20, 2006).

[x] Выпуск о принятии правила оценки, 86 FR на 773.

[xi] В 1966 году Комиссия приняла первоначальное правило 17a-7, которое предусматривало исключение только для сделок купли-продажи ценных бумаг, обращающихся на национальной фондовой бирже. См. Закон об инвестиционных компаниях, выпуски № 4697 и 4604 (8 сентября 1966 г. и 20 мая 1966 г.) [31 FR 12092 и 31 FR 7913 (16 сентября 1966 г. и 3 июня 1966 г.)]. В 1974 году в правило 17a-7 были внесены поправки, которые теперь применяются также к покупкам или продажам определенных ценных бумаг, обращающихся на внебиржевом рынке. См. Закон об инвестиционных компаниях, выпуски № 8494 и 8199 (13 сентября 1974 г. и 28 января 1974 г.) [39 FR 36002 и 39 FR 5506 (7 октября 1974 г. и 13 февраля 1974 г.)]. В 1981 г. Комиссия заменила и модернизировала правило 17a-7 существующими рамками. Закон об инвестиционных компаниях, выпуск № 11676 (10 марта 1981 г.) [46 FR 17012 (17 марта 1981 г.)]. Комиссия внесла поправки в правила 17a-7 в 1993 г., чтобы предоставить советам директоров дополнительную гибкость в ходе их ежегодной проверки соблюдения процедур. См. выпуск № Закона об инвестиционных компаниях.19719 (17 сентября 1993 г.) [58 FR 49919 (24 сентября 1993 г.)]. В 2005 г. Комиссия внесла поправки в правила 17a-7, включив в них положения, касающиеся запасов НМС. См. Закон об биржах, выпуск № 51808 (9 июня 2005 г.) [70 FR 37496 (29 июня 2005 г.)].

[xii] См. «Правило оценки, принимающее выпуск», пункты 6-7 и сопроводительный текст.

[xiv] См. также Alexander Eisele et al., Торговля вне поля зрения: анализ перекрестной торговли в семьях взаимных фондов , 135 J.Плавник. Экон. 359 (2020).

Cross Trade: понять, что такое Cross Trade, на примере

Перекрестная сделка — это практика, при которой сделка покупки и продажи актива компенсируется без регистрации этой сделки на бирже. Большинство биржевых площадок не разрешают кросс-торговлю. Кросс-сделка может быть осуществлена ​​на законных основаниях, когда брокер сопоставляет покупку и продажу одной и той же ценной бумаги для двух отдельных учетных записей клиентов, а затем сообщает о них как о «кросс-сделке» на соответствующей бирже.

Пример перекрестной торговли

Теперь, когда определение кросс-торговли понятно, давайте рассмотрим пример. Предположим, один клиент хочет продать определенную ценную бумагу, а другой хочет ее купить. Брокер может легко сопоставить оба этих ордера, не отправляя ордера обратно на биржу для исполнения. Вместо этого оба ордера могут быть заполнены как кросс-сделки, а о транзакциях можно сообщать своевременно, так что они имеют отметку времени как времени сделки, так и цены сделок с обеих сторон.Чтобы быть законной, эта кросс-сделка должна быть выполнена по цене, соответствующей рыночной цене ценной бумаги на тот момент.

Когда разрешены перекрестные сделки?

Как правило, кросс-сделки не разрешены на основных фондовых биржах, так как заказы должны быть отправлены непосредственно на биржу, чтобы сделка могла быть зарегистрирована. Однако в определенных ситуациях могут быть разрешены перекрестные сделки. Это тот случай, когда и продавец, и покупатель управляются одним и тем же управляющим активами.Другой случай, когда может быть разрешена перекрестная сделка — это когда цена на нее считается конкурентоспособной на момент совершения сделки.

Управляющий портфелем может без труда переместить один из активов клиента к другому, который этого хочет, чтобы исключить распространение сделки. И менеджер, и брокер должны подтвердить справедливую рыночную цену сделки, а затем зарегистрировать сделку как «кросс-сделку», чтобы они следовали юридически корректной нормативной классификации.Управляющий активами должен показать вовлеченной бирже, что кросс-торговля была выгодна обеим сторонам.

Некоторые другие условия для перекрестных сделок должны быть разрешены следующим образом:

— Когда брокер переводит активы клиентов между счетами, ему не нужно сообщать об этой транзакции на какой-либо бирже.

— Кросс-сделки также разрешены для хеджирования сделок с деривативами

— Наконец, можно осуществлять кросс-торговлю для определенных блочных ордеров.

Для кого кросс-трейдинг?

Теперь, когда мы понимаем, для чего предназначена перекрестная торговля, кто является идеальным кандидатом для нее? Хотя инвесторам, участвующим в кросс-торговле, не обязательно указывать цену для проведения транзакции, единственный способ, которым брокер может сопоставить ордер, — это когда он получает ордер на покупку и продажу от двух разных инвесторов, которые перечисляют такая же цена сделки.

В зависимости от правил биржи или SEBI такие сделки могут быть разрешены, поскольку каждый инвестор проявил интерес к осуществлению сделки по определенной цене.Следовательно, этот тип торговли может быть более подходящим для инвесторов, которые торгуют ценными бумагами с высокой волатильностью. Это связано с тем, что ценность ценной бумаги может резко измениться за короткое время.

Подводные камни кросс-трейдинга

При кросс-торговле есть несколько подводных камней. Основная причина, по которой они становятся проблематичными, связана с отсутствием надлежащей отчетности. Когда сделка не регистрируется через биржу, один или оба клиента могут быть не в состоянии покупать или продавать по преобладающей рыночной цене, которая доступна для трейдеров без перекрестной торговли.Поскольку ордера на кросс-торговлю по определению никогда не публикуются публично, инвесторы могут не знать, доступна ли более выгодная цена.

Еще одна причина, по которой перекрестная торговля считается спорной, заключается в том, что она потенциально подрывает доверие к рынку. Некоторые кросс-сделки технически считаются законными, даже если другим участникам рынка не дается сдача для взаимодействия с этими ордерами. Участники рынка, возможно, хотели принять участие в некоторых из этих ордеров, но не получили такой возможности, поскольку сделка происходила за пределами публично зарегистрированной биржи, что делало транзакцию несколько несправедливой.

И последнее беспокойство заключается в том, что несколько перекрестных сделок могут быть использованы для создания иллюзии существенной торговой активности вокруг ценных бумаг, что в конечном итоге может повлиять на их цену. Это называется «рисовать ленту»: манипулятивная тактика, направленная на влияние на рыночную цену определенной ценной бумаги незаконными средствами.

Заключение

Кросс-трейдинг имеет негативный оттенок, если он не осуществляется должным образом, но может быть очень полезен для инвесторов, желающих торговать ценными бумагами с высокой волатильностью.Важно использовать перекрестную торговлю ответственно, зная случаи, в которых она уместна и не имеет юридических последствий.

Что такое кросс-трейд? (с изображением)

Перекрёстная сделка — это инвестиционная стратегия, при которой один брокер одновременно выполняет ордер на покупку и ордер на продажу одной и той же ценной бумаги. В этом часто участвуют продавец и покупатель, которые являются клиентами одного и того же брокера, хотя в стратегии перекрестной торговли может участвовать один инвестор, который не является постоянным клиентом брокера.В зависимости от правил, регулирующих работу фондовой биржи, на которой торгуются ценные бумаги, такой вид торговли может быть запрещен. Даже в условиях, когда перекрестная торговля считается приемлемой практикой, обычно существуют некоторые ограничения на ее использование.

Одна из проблем, с которой сталкиваются многие финансовые эксперты при кросс-торговле, заключается в том, что брокер может решить не совершать сделки на бирже.Вместо этого брокер может использовать ордер на покупку, чтобы компенсировать ордер на продажу, эффективно создавая обмен между двумя клиентами. Это дает возможность одной или обеим сторонам не получить наилучшую цену ни за одну из частей двойной сделки, что заставляет многих инвесторов и брокерские конторы воздерживаться от участия в этом виде деятельности.

Из-за потенциальных ловушек этого типа транзакций многие регулирующие органы установили правила, которые применяются к тому, когда и как можно использовать кросс-торговлю.В Соединенных Штатах брокер должен быть готов представить Комиссии по ценным бумагам и биржам доказательства того, почему произошла такая сделка и какую выгоду обе стороны получили от сделки. Если оба инвестора не получили какой-либо выгоды от сделки, есть большая вероятность, что деятельность не соответствует правилам, установленным SEC.

Практика, аналогичная кросс-торговле, известна как сопоставление ордеров.Это ситуация, когда брокер получил приказ о покупке определенных акций по определенной цене, а также получил приказ от другого клиента продать те же самые акции по той же цене. В некоторых странах брокер может просто сопоставить их, эффективно создавая своп между двумя клиентами, что позволяет каждому инвестору получить то, что он или она хочет от сделки. В других условиях брокер должен фактически появиться в зале биржи, заявить о намерении приобрести акции по желаемой цене и спросить, есть ли возражения.Если нет, то брокер покупает акции, а затем предлагает их клиенту по той же цене. Брокер получает выгоду, взимая комиссию за транзакцию, а два инвестора получают выгоду от быстрого исполнения своих заказов.

Малкольм Татум

После многих лет работы в индустрии телеконференций Майкл решил реализовать свою страсть к мелочи, исследования и письмо, став внештатным писателем на полную ставку.С тех пор он публиковал статьи в множество печатных и онлайн-изданий, в том числе SmartCapitalMind, а его работы также появлялись в поэтических сборниках, религиозные антологии и несколько газет. Другие интересы Малкольма включают коллекционирование виниловых пластинок, мелкие лига бейсбола и велоспорт.

Малкольм Татум

После многих лет работы в индустрии телеконференций Майкл решил реализовать свою страсть к мелочи, исследования и письмо, став внештатным писателем на полную ставку.С тех пор он публиковал статьи в множество печатных и онлайн-изданий, в том числе SmartCapitalMind, а его работы также появлялись в поэтических сборниках, религиозные антологии и несколько газет. Другие интересы Малкольма включают коллекционирование виниловых пластинок, мелкие лига бейсбола и велоспорт.

Обратная связь от представителей отрасли

11 марта 2021 года сотрудники отдела управления инвестициями Комиссии по ценным бумагам и биржам опубликовали заявление, в котором запрашивали отзывы отрасли о режиме регулирования, регулирующем перекрестную торговлю зарегистрированными фондами после принятия нового правила оценки в декабре 2020 года.Перекрестные сделки фонда должны осуществляться в соответствии с правилом 17a-7 Закона об инвестиционных компаниях. Однако при отсутствии дальнейших указаний персонала SEC или действий SEC правило 17a-7 может больше не применяться для перекрестных сделок с ценными бумагами с фиксированным доходом, начиная с сентября 2022 года, в результате определения нового правила оценки «легкодоступных рыночных котировок».

Фон

Фонды, участвующие в перекрестных сделках с некоторыми из своих аффилированных лиц, должны делать это в соответствии с условиями Правила 17a-7.Эти условия включают, среди прочего, то, что сделка должна осуществляться «без вознаграждения, кроме оплаты наличными в обмен на быструю доставку ценной бумаги, для которой доступны рыночных котировок. »

В рамках нового правила 2a-5 Закона об инвестиционных компаниях — Правила оценки — SEC приняла формальное определение термина «легкодоступные рыночные котировки». Принятие выпуска для Правил оценки ясно дает понять, что новое определение легкодоступных рыночных котировок применяется ко всем частям Закона об инвестиционных компаниях и подзаконных актов, в том числе в отношении перекрестных сделок в соответствии с Правилом 17a-7.(Дополнительную информацию о новом правиле оценки см. в нашем предупреждении здесь.)

Доступные рыночные котировки

В соответствии с Правилом оценки рыночная котировка доступна только тогда, когда эта «котировка представляет собой котируемую цену (нескорректированную) на активных рынках для идентичных инвестиций, к которой фонд может получить доступ на дату оценки, при условии, что котировка не будет доступна, если это ненадежно». Эта формулировка соответствует тому, как ценные бумаги уровня 1 оцениваются в соответствии с U.С. ОПБУ. Важно отметить, что в принятом выпуске Правила оценки говорится, что оцененные цены, признаки интереса и котировки на размещение не будут легкодоступными рыночными котировками для целей Правила оценки, поскольку они не основаны на нескорректированных котировках активных рынков для идентичных инвестиций. Требование о нескорректированных котировках по существу запрещает любые перекрестные сделки с фиксированным доходом, поскольку такие инструменты не торгуются на бирже.

Промышленный ввод

Отмечая, что практика кросс-трейдинга изменилась за последние несколько десятилетий и что персонал приобрел значительный опыт работы с правилом 17a-7, в том числе благодаря ряду принудительных мер, инициированных SEC, в заявлении персонала запрашивается отраслевая обратная связь для помочь определить, какие рекомендации персонал может дать SEC в этой области, если таковые имеются.Конкретные темы и вопросы, которые сотрудники ожидают рассмотреть при формулировании каких-либо рекомендаций для SEC, а также в отношении того, участие какой отрасли приветствуется, включают следующее:

  • Текущая практика перекрестной торговли. При каких обстоятельствах фонды в настоящее время участвуют в кросс-трейдинге? В какой степени текущие кросс-сделки фондов не имеют доступных рыночных котировок, как это определено в Правиле оценки? Какой объем перекрестной торговли происходит между двумя фондами по сравнению с перекрестной торговлей между зарегистрированным фондом и другим типом филиала? Какие типы ценных бумаг в настоящее время пересекают фонды? Какие типы ценных бумаг, по мнению консультантов, они могли бы использовать для перекрестной торговли в соответствии с действующим Правилом 17a-7, но предпочитают не полагаться на Правило и вместо этого торговать на рынке? По каким ценным бумагам консультанты хотели бы осуществлять перекрестную торговлю, но считают, что не могут этого делать в соответствии с действующим Правилом 17a-7?

  • Ценные бумаги, имеющие право на перекрестную торговлю.Каковы преимущества и недостатки порогового требования в Правиле 17a-7, согласно которому ценная бумага имеет «легко доступную рыночную котировку»? Какие источники независимых текущих рыночных цен используются для перекрестной торговли ценными бумагами в соответствии с Правилом 17а-7? Каковы характеристики ликвидности ценных бумаг, которые в настоящее время финансируют кросс-торговлю? Оцениваются ли перекрестно торгуемые ценные бумаги в соответствии с Правилом 17a-7 таким же образом, как и в соответствии с Разделом 2(a)(41) Закона 1940 г.? Какие другие критерии для транзакций защитят от конфликта интересов или других рисков перекрестных сделок?

  • Элементы управления.Какие виды контроля есть у консультантов для управления перекрестной торговлей? Какие средства контроля используются консультантами для оценки того, соответствует ли кросс-сделка фидуциарным обязательствам консультанта перед своими клиентами и отвечает ли она интересам как покупающего, так и продающего фонда? Какие средства контроля используются фондами для оценки того, согласуется ли кросс-сделка с инвестиционной политикой как фонда покупки, так и фонда продажи?

  • Прозрачность рынка. Как перекрестная торговля влияет на прозрачность рынка? Как можно повысить прозрачность для всех участников рынка? В какой степени перекрестные сделки могут повлиять на эффективность рынка, поскольку о них не сообщается публично?

Приложение А к заявлению персонала содержит дополнительные общие темы, представляющие интерес для персонала.Заявление и приложение доступны здесь.

Еда на вынос

После того, как Правило оценки вступит в силу в 2022 году, применение содержащегося в Правиле определения легкодоступных рыночных котировок к кросс-сделкам в соответствии с Правилом 17a-7 представляет собой значительное побочное последствие для управляющих активами, привыкших осуществлять кросс-сделки для своих средств. Этот результат говорит о том, что SEC считает, что риски, связанные с перекрестными сделками, например, конфликтом интересов, перевешивают преимущества.Если это так, то SEC может не в полной мере оценить существенные преимущества для зарегистрированных фондов, связанные с отсутствием комиссий и надбавок, связанных с торговлей на рынке. Более того, в отличие от биржевых ценных бумаг, комиссионные за которые значительно сократились, в ценные бумаги с фиксированным доходом этого не произошло.

Учитывая значительные потенциальные последствия для фондов с фиксированным доходом, в частности, фактический запрет на кросс-торговлю, участникам отрасли рекомендуется ответить сотрудникам SEC.Например, участники отрасли могут поделиться с персоналом SEC информацией о значительной экономии своих средств за счет перекрестных сделок. Хотя сотрудники запросили отзыв в течение 30 дней после публикации заявления, персонал по-прежнему принимает отзывы, и мы призываем заинтересованных участников отрасли ответить.

Каким образом недавнее руководство по основным и перекрестным сделкам применимо к консультантам по недвижимости и частному капиталу?

21 июля 2021 года Исследовательский отдел SEC выпустил предупреждение о рисках под названием «Наблюдения инвестиционных консультантов в отношении основной суммы фиксированного дохода и перекрестных сделок в рамках исследовательской инициативы» («Предупреждение о рисках перекрестных сделок»).Хотя это предупреждение о рисках сосредоточено на инвестициях с фиксированным доходом, что могут узнать управляющие недвижимостью и частными инвестициями, в том числе те, кто не инвестирует в инструменты с фиксированным доходом, из этого предупреждения о рисках и других действий персонала SEC, связанных с основными и кросс-сделками?

Во-первых, поясним некоторую терминологию: «основная сделка» имеет место, когда консультант или организация, владеющая более чем 25% акций консультанта и/или контролирующего лица, продает ценные бумаги или покупает ценные бумаги у консультанта.«Перекрёстная сделка» происходит, когда консультант осуществляет торговлю ценными бумагами между консультирующими клиентами, но не взимает комиссию за транзакцию. Оба эти типа сделок могут вызвать потенциальный конфликт интересов. Закон об инвестиционных консультантах 1940 года с поправками требует, чтобы консультанты получали согласие клиента при совершении основных сделок. Кроме того, клиенты, на которых распространяется действие ERISA (включая так называемые «фонды плановых активов»), как правило, очень ограничены в своих возможностях участвовать в основных или кросс-транзакциях.Управляющие документы фонда или дополнительные письма могут также налагать ограничения на перекрестные или основные сделки, которые должен учитывать консультант по недвижимости или частному капиталу.

Хотя перекрестные сделки не очень распространены среди консультантов по недвижимости и частному капиталу (особенно по сравнению с консультантами из государственных и частных кредитных фондов), они случаются время от времени, и консультанты, у которых их еще нет, должны рассмотреть возможность установления политики и процедур для управления такими сделками. . Если применимо, вы можете рассмотреть возможность усовершенствования своих процедур, описав факторы, которые персонал должен учитывать при определении того, отвечает ли данная перекрестная сделка интересам всех участвующих клиентов, и вести документацию для демонстрации такого анализа.Раскрытие информации является ключевой темой Предупреждения о перекрестных торговых рисках, и сотрудники SEC рекомендовали консультантам обеспечить последовательное раскрытие информации о конфликте интересов, вызванном этими типами транзакций, в различных документах по раскрытию информации, таких как Часть 2A Формы ADV и документы о предложении частного фонда.

Основные сделки для консультантов по недвижимости и частному капиталу часто принимают форму «складских» инвестиций, когда инвестиции приобретаются консультантом или аффилированным лицом до создания частного фонда (обычно с намерением передать инвестиции фонду). во время его первоначального закрытия), а затем складской актив впоследствии продается новому фонду.Основные сделки также могут принимать другие формы, например, когда руководитель частной инвестиционной компании или консультант по недвижимости приобретал инвестиции для своих собственных счетов в прошлом и стремится перевести такие личные инвестиции в один или несколько частных фондов, чьи инвестиционные стратегии и цели охватывают такие инвестиции. Согласие на основную сделку часто получают от инвесторов, когда они подписываются на инвестирование в частный фонд при его первоначальном закрытии, и консультанты должны принять меры, чтобы убедиться, что раскрытие информации о любых данных складских инвестициях и конфликтах интересов, связанных с инвестициями, очень ясны для потенциальных инвесторов и достаточно адаптированы, чтобы позволить таким инвесторам дать информированное согласие на предлагаемую складскую сделку в каждом конкретном случае (полное согласие запрещено).В некоторых недавних проверках SEC мы видели, как эксперты SEC проверяли адекватность такого раскрытия информации в общем контексте. При заключении основных или перекрестных сделок консультанты по недвижимости и частному капиталу обычно должны полагаться на оценку независимого стороннего поставщика услуг, чтобы гарантировать, что ни одна из сторон сделки не окажется в невыгодном положении.

Хотя это и не обязательно перекрестная или основная сделка как таковая, консультанты по недвижимости и прямым инвестициям также должны знать о возможном контроле со стороны регулирующих органов, когда консультант или аффилированное лицо выкупает долю партнера с ограниченной ответственностью в частном фонде.Хотя эти сделки часто совершаются в качестве приспособления для инвесторов, которым нужна ликвидность, SEC в прошлом принимала меры против консультанта, который якобы упускал существенные факты на протяжении всего этого процесса, в том числе не предоставляя обновленную информацию об оценке, связанную с интересом таких инвесторов.

Как мы помогаем

ACA предлагает ряд услуг, помогающих управляющим фондами прямых инвестиций и недвижимости выполнять свои обязательства по соблюдению нормативных требований. Нажмите здесь, чтобы узнать о наших предложениях.

Если вы хотите узнать больше о том, как ваши коллеги справляются с соблюдением основных и перекрестных торговых требований, или вам нужна помощь в разработке политик и процедур или раскрытии информации, связанных с этими транзакциями, обратитесь к своему консультанту ACA или свяжитесь с нами ниже.

Связаться с нами

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.